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新能源设备行业:第四批电池目录公布,三元锂电池和物流车下半年迎来高景气

发布时间:2016-06-21    研究机构:华金证券

事件:6月20日,工信部公示了第四批符合《汽车动力蓄电池行业规范条件》的企业目录,该批次共有32家公司入选,1-4批总共进入目录的动力蓄电池及电池系统企业已达57家。该目录通过对动力电池企业的筛选,将进一步优化产业结构,淘汰低端锂电企业,提升新能源汽车锂电池质量,提高行业集中度。

LG、三星遗憾落选,利好国内高端三元锂电厂商:第四批目录共32家公司入选,其中目录中入选的主要上市公司有成飞集成、南都电源、澳洋顺昌、亿纬锂能、鹏辉能源、智慧能源、西部资源、骆驼股份和科泰电源。而之前备受行业关注的高端三元锂电池外企LG和三星并没有出现在目录中,二者2015年产能约1.75GWh,2016年5月起新能车补贴需强制采用目录内的电池,预计全年三元锂电池需求达9.5GWh,而三星与LG这两家外企的遗憾落选,将使国内三元锂电池供应格局发生改变,目录中涉及的国内三元锂电池企业,有望快速切入高端三元锂电的供应链,抢占市场先机,短期内订单或将大幅提升。我们预计,随着三星与LG本批次目录的落选,国内三元锂电池下半年将迎来阶段性的供需失衡,入选目录的相关企业业绩或迎来快速增长。

电池目录大幅扩容,为物流车进入补贴目录做好了铺垫:近几年快递行业的迅速增长带动物流行业突飞猛进,物流车通常用于快递行业、大型超市的物流配送或工厂工序间的物流周转,具有路线确定、时间可控的特点,该特点对匹配充电网的建设十分有利,目前已经有深圳领头2020年全面物流电动化,相信未来将还会有更多的城市加入,未来五年电动物流车或迎跳跃式增长,2016年有望达到10万辆,2020年有望达到37万辆,年复合增速超30%,市场空间十分可观。本次电池目录的大幅扩增,将为物流车进入补贴目录扫清了障碍,我们看好电动物流车运营板块快速增长,相关标的公司主要有纳川股份、科泰电源、合康变频。

投资建议:随着补贴政策逐渐落地,三元锂与物流车板块将迎来大级别行情,继续给予行业“领先大市-A”评级,推荐澳洋顺昌、南都电源、国轩高科、成飞集成。

风险提示:新能源汽车推广不达预期,政策出现重大变化,市场竞争加剧。

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