移动版

成飞集成季报点评:期望杭州电动车租赁项目运作顺利

发布时间:2012-10-25    研究机构:第一创业证券

事件:

10月23日晚间,公司公布2012年三季报,前三季度公司实现营业收入39937万元,同比下降12.95%;实现归属于母公司净利润3605万元,同比下降11.53%;基本每股收益为0.10元。公司预计2012年度归属于上市公司股东的净利润为4728万元至6754万元,同比下滑0至30%。

点评:

1、下游市场不景气影响营收和毛利率

2、销售费用、管理费用和资产减值损失上升幅度较大

3、财务费用大幅度下降,政府补助大幅度上升

4、期望杭州电动车租赁项目运作顺利

5、盈利预测及投资建议

预测公司2012年、2013年和2014年EPS分别为0.16元、0.20元和0.33元,对应10月23日股价11.45元的PE分别为72倍、57倍和35倍。因为公司电动车租赁项目和其他锂离子动力电池业务的业绩影响因素较多,公司明后年业绩可能存在较大弹性,暂不评级。

6、股价催化剂

新能源汽车和新能源电池相关政策的发布。

7、风险提示

宏观经济波动影响下游市场需求的风险;杭州电动车租赁项目市场推广进度低于预期的风险;产品安全事故风险。

申请时请注明股票名称